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中国毁了原物料「超级循环」,FED 升息将直接入土

中国毁了原物料「超级循环」,FED 升息将直接入土

中国景气减缓,一剑赐死了原物料的「超级循环」(Super Cycle),如今美国联準会(FED)即将升息,美元转强,预料超级循环更会被埋入土里,难有翻身之日。

彭博社 25 日报导,追蹤 22 种大宗物资的彭博原物料指数(Bloomberg Commodity Index),报酬率从高点重挫三分之二,跌至 1999 年以来新低,被打回原形,回到原物料超级循环的起始水位。2000 年代初期,中国成长起飞,对原物料的需求点燃超级循环。如今中国成长放缓,在超级循环的棺木钉下第一根钉子,FED 升息更有如把棺木牢牢钉死。

原因何在?FED 升息,美元强势,原物料供给过剩更难解决,主要是原物料产业的成本多以当地货币计算,出售货品却以美元计价。美元升值,代表以本国货币计价的成本将会降低。以俄罗斯为例,过去一年来,俄国卢布兑美元狂泻 30%,该国的钢铁、镍矿商因此能维持获利,持续产出。

Van Eck Global 经理人 Charl Malan 说,币值走贬会导致一年前营运岌岌可危的厂商,如今突然有赚头,更不需要减产。花旗集团金属研究主管 David Wilson 也说,业者筑底竞争,动能向下,是否已经触底很难说。

彭博社 8 月 18 日报导,法兴油市研究主管 Mike Wittner 指出,原油、黄金、铜等原物料价格下滑,重创生产国币值,兑美元贬得越多、成本越低,进一步加重原物料价格压力,恶性循环更为严重。